期货市场价格发现的功能

1．价格发现的形成机制

  在市场经济中，价格信号是企业生产经营决策的依据，价格的变化反映了产品供求的状况，因此，价格机制是市场经济调节资源配置的重要手段。生产经营者利用价格信号，调整产品结构、企业规模及营销策略等。如果价格信息失真，则会导致决策失误，利润下降，最终丧失市场竞争力。

  然而，现货交易市场的价格信号是零散的、短暂的，并且准确性差。因为现货交易市场的交易都是私下达成的，现货交易价格只是某个时点价格的反应，并不能反映价格变化的长期走势及供求信息。

  随着期货交易市场的产生并发展壮大，价格发现的功能显得越来越突出。这是因为，期货交易市场是一个集聚了众多买卖双方，可以通过公开、公正、高效的竞价方式在交易场所内自由交易的竞争市场。这样，交易所就能把所有影响商品供求关系的信号因素都反映到期货市场内，由此形成的期货价格就能够比较准确地反映真实的供求状况和价格变动趋势。

  期货交易市场价格发现功能的最高实现形式表现为获得国际定价权——全球期货交易市场以某一期货交易所内上市品种的价格作为国际国内贸易中的参考价格。譬如，伦敦金属交易所(LME)每天的铜期货交易价格、纽约商业交易所( NYMEX)每天的燃料油期货交易价格等都决定了全球该商品的现货和期货价格。不言而喻，能够获得定价权，就能够在国际贸易的价格谈判中占有绝对优势，低价锁定生产成本，高价卖出国产商品，从而在贸易中获得更多的利润。值得一提的是，由于国内期货市场的不断壮大，上海期货交易所的阴极铜价格在国际铜产品定价中占据了越来越重要的地位。

2．价格发现的原因

 期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因为：

(1)参与者众多。众多商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投资者参与竞价交易。这些成千上万的买家和卖家聚集在一起进行竞争，可以代表供求双方的力量，有助于真实价格的形成。

(2)透明度高，竞争公开化、公平化。期货市场是集中化的交易场所，避免了现货交易中一对一的交易方式容易产生的欺诈和垄断行为。因此，期货交易有助于价格的发现。

3．价格发现的特点

 通过期货交易形成的商品价格具有以下特点：

(1)连续性。期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格这是因为期货交易是一种买卖期货合约的交易，而不是买卖实物商品的交易。实物商品一旦以某一价格达成交易后，如果买入/卖出实物的一方不再卖出/买入该商品，新的商品又不立即生产的话，就不可能获得一个连续不断的价格。而期货交易则不然，它是买卖期货合约的交易，实物交割的比例非常小，再加上期货合约是标准化的，转手极为便利，买卖非常频繁，这样，就能不断地产生期货价格。

(2)公开性。期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的。依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，并迅速传递到现货市场。

(3)权威性。正是由于期货价格真实地反映了供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，因此，如前文所述，在全球一体化的今天，期货价格逐渐被视为决定商品价格的权威标准，成为现货交易的重要参考依据。随着期货交易和期货市场的不断发展完善，尤其是随着期货市场国际联网的出现，期货市场的价格发现功能越来越完善，期货价格能够在更大范围内综合反映更多的供求影响因素，更准确地预测未来价格变化的趋势。