中国金融期货市场的结构

中国金融期货市场结构是由投资者、期货交易所、期货公司、期货监管机构和期货行业自律机构构成，如图1.9所示。

期货市场的投资者包括三种，分别是投机者、套期保值机构和套利交易者。

1.投机者

“投机”一词用于期货、证券交易行为中，并不是“贬义词”，而是“中性词，指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖，从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目的很直接，就是得价差利润。但投机是有风险的。

根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类，分别是长线投机者、短线投机者和逐小利者。

1>.长线投机者在买入或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几

个月，待价格对其有利时才将合约对冲。

2>.短线交易者一般进行当日或某个交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜。

3>.逐小利者，又称“抢帽子者”，他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利。一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。

投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证.

2.套期保值机构

套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某个时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。保值的类型最基本的可分为买入套期保值和卖出套期保值。

1>.买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为.

2>.卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。

套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场，还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引人对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。可以说，没有套期保值，期货市场也就不是期货市场了。

3.套利交易者

套利是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两个合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。

中国金融期货市场结构正是由上述主体：投资者、期货交易所、期货公司、期货监管机构和期货行业自律机构构成的。本文仅仅是阐述投资者部分内容，另外几部分内容会在接下来的文章中阐述，敬请留意！

（中国金融期货入门交易12---未完待续！）