1．  调整国债期货发行结构以及国债期货怎么开户的交易设点

合约设计混乱在国债期货交易中主要表现为合约数目繁多、合约代号混乱、合约条款不同及交割方式各异等四种现象。对于后三种导致合约设计混乱的现象，可由证监委会同推出国债期货交易的交易所共同协商统一合约代号、合约条款及交割方式来处理。但导致合约设计混乱最主要原因的合约数目繁多这一顽症，必须也只能通过调整国债发行结构和国债期货怎么开户的交易设点来解决。

中国国债发行结构与国际上通行的国债发行结构还存在很大差异，主要表现为发行的2~5年中期国债的券种多(每年2~3种)，且每种国债的年限、利率、偿还方式都不一样。如1993年就发了3种国债。第一种国债期限为3年，年利率为13.98%，计息日为1993年3月1日，偿还方式为1996年3月1日，一次性还本付息；第二种国债期限为5年，年利率为15.86%，起息日为1993年3月1日，但偿还方式颇为复杂，它可在三年期满以后，按三年期国债利率提前兑付；第三种国债是“非实物国债”，期限为5年，年利率为15.86%，计息日与前两种不一样，该券偿还方式是每年7月1日付息，到期偿还本金。

同一年的国债现券结构如此复杂，源于现货的、包括3月、6月、9月、12月不同交割月份的国债期货合约怎么可能简单呢?因此，要彻底改变中国国债期货合约数目繁多的现象，必须先要调整中国的国债发行结构。借鉴西方国家经验，除了发行2~5年期中期国债外，还需发行较大规模的3个月、6个月短期和10年以上的长期国债。特别是10年期国债，它品种单一，交易时间长，目前是西方国家国债期货交易的主要对象。如东京证券交易所10年期国债期货日交易量达1000万口。如果我们采用这种现券作期货合约标的，不但可以大大减少合约数目，而且还将改善中国现券结构，为国家筹集大量的、周期长的建设资金，支援国家重点项目人和中出之教的建设和技术改造。

2.集中国债期货交易及国债期货开户交易所

期货的主要功能是价格发现功能，而中国国债期货恰恰没有实现这一功能。由于中国期货开户交易所都是由各行业、各地方主管部门出资创建的，因此，几年来一直存在着行业利益和区域利益与整个期货行业规范化、统一化发展的国家宏观管理的社会效益之间的矛盾。交易网多，交易量分散，不能形成对国债有指导意义的公正价格。为此,1995年3月初，国务院正式给证监委定位—“证监委是国务院证券委员会的监管机构，依照法律、法规对国债期货市场及国债期货怎么开户进行监督和管理”。如恢复国债期货交易，证监委定会痛下决心，坚决制止在全国各交易所盲目上国债期货攀比之风，重新确定国债期货交易点。

3.控制过度投机

投机过度一直是阻挠国债期货市场的发展、影响国债期货市场声誉的难题。过度投机有期民”自身的原因，但主要的是交易所为了扩大成交量，放弃对过度投机的控制，没有建立一套防止过度投机的管理办法所致。深圳有色金属期货交易所对过度投机控制的经验值得借鉴，他们对投机进行硬化管理，对持仓量进行动态跟踪监控。如客户输单超过交易所规定的最高持仓量，显示器上会自动显示“你的持仓量已超过最大持仓量”，此时，计算机拒绝接受输单指令。除了利用计算机进行硬化管理外，在交易中还应建立起一套控制过度投机管理办法，如大户报告制度、套期保值优惠制度。当然，这些都是权宜之计，长久之计是尽早制订并出台期货法。

中国国债期货市场刚刚起步，在发展初期存在这样或那样的问题，在所难免。但在些对国债期货市场的生存、发展影响较大的合约设计、交易网点选择、过度投机控制等方向性、政策性宏观问题上，国家有关部门一定要高度重视。通过调整国债发行结构、减少交易网点及对过度投机行为进行硬化管理这一系列措施的实施，使以后推出的国债期货交易能按国际惯例健康、稳步地发展。